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?罪魁祸首/俄乌冲突兼西方制裁 供应链断裂

2022-08-15 04:24:32大公报
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  图:供应链最大问题是原油短缺。

  全球高通胀的成因,大部分分析师相信,通胀的元凶是供应链断裂,其次是美国联储局为首的全球央行“放水”,以及俄乌冲突持续所致。

  一般而言,通胀是指累计需求超出供应,造成物价上升。货币学者则会争论,通胀一般是因货币供应急增而引致。事实上,过去两年以来,货币供应(M2)大幅增加40%。NewEdge Wealth投资总监卡梅伦.道森(Cameron Dawson)表示,供应链紧张需要一段长时间才能纾缓,刚开始时只是轻微受阻,但经过雪球效应后,问题愈滚愈大。由于疫情未退,各国维持防疫措施,“放水”引致需求大增,供应链却紧张,导致通胀飞升。

  能源价高企 物价易涨难降

  供应链最大问题是原油短缺,零售汽油价格自疫情爆发以来已大升一倍。也有分析认为,能源价格急升,是俄乌冲突后,西方国家对俄罗斯实施经济制裁,所吞下的恶果,也加剧了通胀。

  2008年全球金融海啸后,美国联储局维持7年超低利率时期,2015年底开始一轮长达三年的加息通道,连续加息九次。可是新冠疫情爆发后,美联储在2020年3月紧急减息,利率重回2008年的零利率时代,目的是减低疫情的负面影响,不过面对通胀加剧,不得不在今年重启加息周期。美联储表示,目的是透过短期加息和长期量化紧缩政策,纾缓供求失衡的情况。

  在加息效应下,近期商品需求和制造业活动有回落迹象。但是道森认为,目前能源价格非常昂贵,生产成本不断攀升,整体物价难以下降。即使供应链紧张获得纾缓,重回疫情爆发初期的情况,由于供应链危机远未消除,整体物价不但未见下降,而且还会持续急升。

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